Soutenabilité de la dette Publique du Sénégal

1- Le Ministre de l’économie, du plan et de la coopération

Lors de la conférence du gouvernement du 13/02/2024 pour exposer les résultats du rapport d’audit de la Cour des comptes et tirer les conclusions, le Ministre de l’économie, du plan et de la coopération a voulu rassurer l’option quant à la situation chaotique des finances publiques du Sénégal en affirmant que la dette publique reste soutenable.

Interrogeons les chiffres et l’économie pour vérifier ces affirmations.
Qu’est-ce que la soutenabilité de la dette publique ?

Le fond monétaire international (FMI) estime que «La dette publique d’un pays est considérée comme soutenable si le gouvernement est en mesure de faire face à toutes ses obligations de paiement actuelles et futures sans aide financière exceptionnelle ni défaut de paiement».

Sans entrer dans des considérations techniques ou calcul mathématique, l’analyse de la soutenabilité (ou encore viabilité) de la dette publique fait appel à deux variables importantes : le taux d’intérêt de la dette et le taux de croissance du PIB.
Le Sénégal en raison de sa santé économique précaire et de son niveau d’endettement inquiétant (>99% du PIB) est obligé d’emprunter à des taux élevés souvent compris entre 6% et 7% pour rassurer ses prêteurs. En effet, moins les prêteurs sont confiants, plus ils acceptent de prêter à des taux d’intérêt élevés et inversement. Au même moment on note un taux de croissance de l’ordre de 4,3% en 2023 selon l’ANSD.
Or, on sait que quand le taux d’intérêt de la dette est supérieur au taux de croissance économique, la dette tend mécaniquement à augmenter : c’est l’effet boule de neige.

2- Le propos du Président de la République

Le PIB c’est la richesse produite annuellement à l’intérieur du pays. Dire que l’encours de la dette est de l’ordre de 99,46% du PIB veut dire tout simplement que si la richesse de l’Etat est de 1000F, les 990F sont des dettes à payer. Par conséquent il ne reste que 10F de marge de manœuvre à l’Etat. Voilà ce que le Président Diomaye a cherché à vous dire. C’est une situation très préoccupante en réalité.

Pour relancer l’économie, les marges de manœuvre dont dispose l’Etat sont quasi inexistantes, surtout que le Sénégal ne peut pas agir sur la monnaie.

Les seules solutions qui s’offrent à lui sont entre autres de:
* Recourir encore à la dette et investir dans des projets innovants pour accroître le potentiel économique du pays afin de renverser la tendance dans le moyen et long terme
* Réduire considérablement les dépenses de l’État en commençant naturellement par réduire certains avantages du gouvernement
* Supprimer certaines subventions sur certains biens et services (levier à manier avec précaution)
* Élargir l’assiette fiscale
* Envisager une sortie du CFA

À cela devrait s’accompagner une réelle campagne de communication basée sur la vérité et la transparence afin de préparer les sénégalais sur les lendemains difficiles qui s’annoncent et les inviter à plus de résilience et de solidarité vis-à-vis du gouvernement le temps de sortir le pays la tête de l’eau.

Il aurait été beaucoup plus prudent pour le Ministre d’affirmer que le Sénégal a une faible soutenabilité de sa dette, mais travaille à renverser simultanément les trajectoires des courbes de la croissance et celle de l’intérêt de la dette.
Le Ministre de l’économie pense certainement aux revenus qui seront issus de l’exploitation du pétrole et du Gaz qui viendront oxygéner les compte de l’Etat.
Sa communication est pour l’extérieur juste pour dire oui, les choses sont chaotiques mais croyez en nous car nous pouvons nous en sortir. Mais ce qui est sûr c’est que les sénégalais vont souffrir dans les 2 ans à venir.

 

Mamadou Aliou SY
Économiste,
Ingénieur en planification économique, Coordinateur Pastef Clermont-Ferrand.